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　　开首：紫金天风期货议论所

　　周二好意思国农业部公布8月玉米供需叙述，凭证好意思国农业部8月份供需叙述深切，2023/2024年度寰宇玉米莳植面积较上月预估调增8万公顷，玉米产量较上月预估调减164万吨至12.24亿吨。入口量和出口量较上月预估差别调减6万吨和36万吨。卑劣奢华来看，饲用奢华较上月预估调增277万吨，食用种用和工业奢华较上月预估调减302万吨，总奢华调减25万吨。大家库存奢华比为25.59%，较上月预估调减0.05%。新作方面，2024/2025年度寰宇玉米莳植面积较上月预估调减17万公顷，产量较上月调减497万吨至12.2亿吨，但依旧处于近几年高位；入口量较上月调减66万吨，出口量较上月调减34万吨。卑劣奢华来看，饲用奢华较上月调减195万吨，食种工奢华较上月预估调减248万吨，总体需求同比仍旧较弱。从主要玉米分娩国来看，巴西阿根廷新作产量与7月预估一致，好意思国稍稍上调，大家玉米举座供应仍处宽松水平，预测好意思玉米盘面或仍以劣势颠簸为主。

　　对我国的影响方面，若外洋产地端天气条目无终点变化，本年新作玉米供应压力依旧较大，加之下半年为主要玉米出口国诱惑出口窗口期，届时入口玉米价钱或进一步走低，对我国国内玉米价钱也存在一定流程的利空影响。后续应密切温雅外洋产地端天气变化以及玉米出口节拍的变化，另外应密切温雅我国玉米入口战略的角落变动。

　　1 大家玉米供需仍偏宽松

　　凭证好意思国农业部8月份供需叙述深切，2023/2024年度寰宇玉米莳植面积较上月预估调增8万公顷，玉米产量较上月预估调减164万吨至12.24亿吨。入口量和出口量较上月预估差别调减6万吨和36万吨。卑劣奢华来看，饲用奢华较上月预估调增277万吨，食用种子和工业奢华较上月预估调减302万吨，总奢华调减25万吨。大家库存奢华比为25.59%，较上月预估调减0.05%。新作方面，寰宇玉米莳植面积较上月预估调减17万公顷，产量较上月调减497万吨。入口量较上月调减66万吨，出口量较上月调减34万吨。卑劣奢华来看，饲用奢华较上月调减195万吨，食用种子和工业奢华较上月预估调减248万吨。期末库存较上月预估调减147万吨，至3.10亿吨。

　　年度变化来看，2024/2025年度较上年度面积减少165万公顷，产量减少399万吨至12.20亿吨，依旧处于连年来高点。入口量和出口量差别减少66万吨和34万吨。卑劣奢华来看，饲用奢华较上年度加多780万吨，食用种子和工业奢华较上年度减少106万吨，总奢华较上年度加多674万吨。期末库存较上年度加多165万吨。举座上看大家玉米供需花样仍旧偏宽松，新作在无巧合天气扰动的情况下依旧保握丰产预期。

　　图1：大家玉米供需均衡表（8月）

　　2  主产国产量依旧强盛

　　好意思玉米新作方面，莳植面积从7月预估的9150万英亩下调至9070万英亩，收货面积相应下调，从上月的8340万英亩下调至8270英亩，阛阓预估为8296.7万英亩。得益于好意思玉米优良率同比拟好，USDA上调了新作的单产，从7月的181蒲/英亩上调至本月的183.1蒲/英亩，阛阓平均预估182.1蒲/英亩。面积和单产的鼎新使得好意思玉米新作产量从7月的151亿蒲上调至本月的151.47亿蒲，阛阓平均预估为151.12亿蒲。

　　图2：好意思国玉米供需均衡表（8月）

　　图3：好意思玉米优良率（作物年度）

　　巴西、阿根廷新作玉米均衡表均保管较上月不变，巴西依旧保管新作玉米产量在1.27亿吨，同比昨年加多500万吨；阿根廷预估新作玉米产量在5100万吨，同比昨年加多100万吨。不丢脸出，USDA预测巴西和阿根廷在新作要津莳植期的天气扰动当今为止并莫得对其产量酿成不利影响，主产国的玉米产量依旧相对弥散。

　　图4：巴西玉米供需均衡表（8月）

　　图5：阿根廷玉米供需均衡表（8月）

　　其他国度来看，俄罗斯新作玉米产量小幅下调，从1500万吨下调至1410万吨，下调90万吨；乌克兰新作产量从2770万吨下调至2720万吨。

　　3  对我国的影响

　　入口方面，我国主要的玉米入口国度依然插足主要出口窗口期，以巴西为例，下半年为巴西二茬玉米收货和出口的主要时期。截止8月14日，下半年我国配额内入口巴西玉米8月船期到港老本在1948元/吨傍边，好意思湾玉米8月船期到港老本1936元/吨傍边；好意思西玉米8月船期到港老本1923元/吨傍边；蛇口港散粮成交价为2420元/吨，好意思西玉米入口略有上风。另外，乌克兰农业部称，遏抑8月7日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为435.6万吨，大幅高于昨年同时的235.5万吨。其中玉米出口量174万吨。

　　若外洋产地端天气条目无终点变化，本年新作玉米供应压力依旧较大，加之下半年为主要玉米出口国诱惑出口窗口期，届时入口玉米价钱或进一步走低，对我国国内玉米价钱也存在一定流程的利空影响。后续应密切温雅外洋产地端天气变化以及玉米出口节拍的变化，另外应密切温雅我国玉米入口战略的角落变动。

　　图6：入口玉米到港完税老本及利润

　　图7：好意思玉米主产区8-14日气温降水预测

包袱剪辑：赵想远 【SPZ-985】美女限定公開エロ配信生中継！素人娘、カップルたちがいたずら、フェラ、セクロスで完全アウトな映像集